В 2000-х годах впервые возникли сервисы, позволявшие копировать стратегию профессиональных инвесторов. В России законодательство, регулирующее работу подобных серверов, возникло только в 2018 году. Стоит ли новичкам обращать на них свое внимание? Итак, рассмотрим что такое автоследование и автоконсультирование в инвестициях.
Автоследование и автоконсультирование в инвестициях. Принципы
Сервисы автоследования и автоконсультирования работают схожим образом. Есть профессиональный управляющий, который хорошо разбирается в фондовом рынке и умеет зарабатывать на нем. Он открывает личный счет и начинает инвестировать. При этом на сервисе видны результаты его деятельности, в первую очередь – полученная доходность.
Простые инвесторы-новички могут подписаться на управляющего. В случае с автоконсультированием они получают от него рекомендации о том, какие бумаги, в каком количестве и по какой цене необходимо приобрести. При этом они сами решают, следовать ли рекомендации. В случае с автоследованием на их счете автоматически выполняются рекомендации управляющего.
Например, пусть у управляющего на счете, чья стоимость оценивается в 5 млн рублей, есть акции «Газпрома», и он продает их на сумму 500 тыс. рублей. Это значит, что он продает 10% своего портфеля. Если у подписчика есть счет стоимостью 200 тыс. рублей, то при автоследовании будут автоматически проданы акции «Газпрома» на 20 тыс. рублей, то есть те же 10% портфеля. В идеале структура портфеля подписчика будет повторять портфель управляющего, и доходность они будут показывать одинаковую.
У Центробанка РФ есть реестр инвестиционных советников. По закону только они имеют право предлагать услуги автоследования и автоконсультирования. Лидером в этом направлении является компания «БКС». НА 2020 год на ее сайте fintarget.ru можно найти примерно 30 стратегий. Самые консервативные из них построены на покупке ОФЗ (государственных облигаций России), а наиболее агрессивные основаны на торговле акциями. Интересно, что есть несколько стратегий, в которых управление осуществляет не человек, а искусственный интеллект.
Как зарабатывают управляющие?
Заработок управляющих построен на комиссии, которая может зависеть от выбранной стратегии. Центробанк в 2018 году запретил комиссию, которая зависит от оборота денежных средств, так как она стимулировала управляющих проводить как можно больше сделок с ценными бумагами, даже если эти сделки были явно невыгодны подписчику.
Автоконсультирование обходится дешевле, чем автоследование. При автоконсультировании увеличивается стоимость брокерского тарифа, а также берутся деньги за каждый совет (например, по 100 рублей). При автоследовании управляющий либо забирает себе процент от стоимости активов, либо берет процент от прибыли.
Подводные камни автоследования
Автоследование в значительной степени похоже на доверительное управление. Разница в том, что инвестор может в любой момент отключить или подключить автоследование. Более того, некоторые инвесторы предпочитают разбивать свои сбережения на несколько частей, для каждой из которых используется разная стратегия. Например, для 60% накоплений можно применить осторожную стратегию, основанную на корпоративных облигациях, а для остальных 40% использовать агрессивную стратегию, основанную на спекулятивной торговле акциями.
Главная проблема заключается в том, что сделку, совершенную управляющим, не всегда удается в точности повторить. Предположим, что управляющий купил акции по 5$ за штуку. Однако в результате этой покупки стоимость акций выросла, и тогда подписчики покупают эти же акции, например, уже за 5,01$. Этот эффект называется проскальзыванием. Чем менее ликвидна бумага, тем больше проскальзывание. В результате доходность подписчика всегда чуть меньше доходности управляющего.
Ситуация тем хуже, чем больше у управляющего подписчиков. Если, например, на счете управляющего находится 1 млн рублей, а активы подписчиков составляют 500 млн рублей, то эти подписчики не смогут эффективно повторять стратегию управляющего. По этой причине инвестиционные советники ограничивают количество подписчиков одной стратегии и предлагают инвесторам на выбор несколько десятков разных стратегий.
Сложности повторения
Второй тонкий момент связан с тем, что подписчик не может в точности повторять стратегию управляющего из-за того, что на рынке можно купить только целое количество ценных бумаг. Например, пусть управляющий купил за 4000$ десять акций Apple. Пусть у него есть подписчик, портфель которого в 20 раз меньше. Тогда он должен купить 0,5 акций Apple, но это невозможно. Он может либо купить 1 акцию, либо не покупать ее вовсе. В обоих случаях структура его портфеля станет отличаться от портфеля управляющего. Эта проблема не имеет большого значения в случае больших портфелей, поэтому в стратегиях устанавливается минимальная сумма портфеля для подписчика. Порою она достигает 1 млн рублей.
Нельзя забывать и о том, что никакие успехи стратегии в прошлом не гарантируют, что она будет эффективна и в будущем. Управляющий не гарантирует доходности и даже сохранности денег подписчиков. Наконец, в Интернете есть много мошенников, чьи программы автоследования и автоконсультаций не аккредитованы Центробанком. Надо обязательно проверять, включен ли инвестиционный советник в реестр Центробанка!
Стоит ли использовать автоследование инвестору?
На этот вопрос каждый инвестор отвечает сам. Если у вас вообще нет опыта инвестиций, то лучше либо купить пай в известном ПИФе, либо самому открыть брокерский счет и закупить самые надежные облигации. Почти все стратегии автоследования построены на постоянной торговле на бирже, а новичкам всё же лучше использовать стратегию «купи и держи». Автоследование же больше подходит для опытных инвесторов, которые хорошо понимают работы рынка ценных бумаг и риски, связанные с ним, но просто не имеют достаточно свободного времени для самостоятельной торговли на бирже.
В нашей статье рассмотрен вопрос — что такое автоследование и автоконсультирование в инвестициях.
