Облигация рефинансирования — облигация, выпущенная учреждением с целью рефинансирования облигаций, уже выпущенных этим учреждением ранее. Эмитент облигаций использует деньги, полученные от сделки, для покупки низкорисковых государственных ценных бумаг, далее вкладывает деньги на депозит. Этот счет депонирования используется для погашения задолженности по непогашенным облигациям. Используя облигацию рефинансирования, эмитент затем освобождается от долга ранее выпущенных облигаций, но по-прежнему должен производить выплаты по вновь выпущенным облигациям.

Многие учреждения, от правительств до крупных корпораций, используют облигации как способ привлечения средств для различных финансовых потребностей. Облигация — это кредит, выданный от инвестора организации, который получает его обратно в конце облигационного займа вместе с регулярными выплатами процентов. Рыночные процентные ставки могут быть изменены, и организация может иногда оказаться в положении, когда облигация, которую она выпустила, может быть не конкурентоспособной по текущим ставкам. В этот момент эмитент облигаций может рассматривать облигацию рефинансирования как способ исправить проблему.
Когда компания выпускает облигации рефинансирования, она, по сути, может взять деньги, полученные от новой эмиссии, и превратить ее в прибыль без риска, покупая государственные ценные бумаги. Эти деньги размещаются на условном депозитном счете для погашения существующих облигаций, уже выпущенных организацией. Эти непогашенные облигации теперь считаются возвращенными облигациями, а вновь выпущенные облигации становятся долговым обязательством эмитента.
Существует несколько причин, по которым компания или учреждение могут рассмотреть возможность рефинансирования облигаций. Более низкие ставки по процентам — одна из очевидных причин. При более низких ставках, полученных по недавно выпущенной облигации, компания фактически способна получить доход от разницы между выпущенной облигацией и облигацией рефинансирования.
Кроме того, в некоторых случаях учреждение может рассмотреть вопрос о возврате облигаций, даже если текущие ставки выше ставок существующих облигаций. Учреждение может выйти из определенного договора, предусмотренного существующими облигациями или просто попытаться реструктурировать свой долг. Полученная в результате транзакция, известная как возврат к низкому уровню возмещения, не принесет эмитенту прибыли в краткосрочной перспективе, но это может быть полезным финансовым маневром с точки зрения будущих перспектив.